上半年價格暴漲，下半年大跌，面板格局有何變化？

　　2021年上半年，面板漲價周期到了新的峰值。在面板價格繼續(xù)上漲的同時，大多企業(yè)利潤上漲幅度較大，不過部分企業(yè)仍在虧損。至今，中國新型顯示產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了十多年的發(fā)展建設(shè)，在景氣周期，行業(yè)呈現(xiàn)了何種格局?又帶來了怎樣的行業(yè)變動?一同關(guān)注!

　　上半年業(yè)績：頭部企業(yè)增幅明顯

　　今年上半年，幾家重要面板企業(yè)在營收方面均有一定增長，其中，TCL科技、彩虹股份、和輝光電整體營收漲幅上升超100%。

　　而在凈利潤上看，各家企業(yè)仍有差別。

　　TOP2企業(yè)利潤上漲幅度較大

　　顯示面板收入中，京東方依然占據(jù)第一，顯示業(yè)務(wù)及MLED業(yè)務(wù)營收合計為1049.47億元，同比上漲89.83%。

　　值得注意的是，今年上半年京東方實現(xiàn)凈利潤127.62億元，同比上漲1023.96%。據(jù)了解，京東方在2020年全年凈利潤為50.4億元，今年上半年凈利潤已是去年全年的2.5倍。 數(shù)據(jù)顯示，京東方127.62億元的歸母凈利潤在A股半年報榜當(dāng)中排名32， 排名上漲186，增速明顯。

　　上半年TCL科技凈利漲幅也有461.55%，為67.84億元。在整體營收上，TCL實現(xiàn)了153.29%的增長，營收為742.99億元，其中半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營收為407.56億元，TCL 華星實現(xiàn)銷售面積 1779.2 萬平方米。

　　TOP2之外，整體情況受多重影響

　　除了TOP2，利潤變動幅度較大的還有維信諾及龍騰光電。

　　維信諾此次虧損7.43億元，在營收上漲的同時，利潤同比下降903.84%。

　　事實上，上半年維信諾市場份額并未減少，其在半年報中表示，上半年維信諾持續(xù)擴大市場份額，OLED產(chǎn)品出貨約1400萬片，位列全球第四、國內(nèi)前二。

　　但值得注意的是，上半年維信諾獲得政府補助1.5億元， 去年同期為9.644億元，減少了8.147億元，這也是其虧損的原因之一。一直以來，面板企業(yè)因周期性明顯，多靠政府支持，據(jù)統(tǒng)計，2020年A股所有面板企業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率為7.21%，勉強跑贏GDP增速。

　　再加上上半年維信諾毛利率的問題。今年上半年維信諾OLED顯示產(chǎn)品毛利率為2.54%，對比起來毛利率較低。

　　而在OLED產(chǎn)品之外，報告期內(nèi)維信諾其他產(chǎn)品或服務(wù)的收入、成本和毛利率較上年同期變動比例分別為-83.44%、118.29%和 -96.51%，主要原因是上年同期確認(rèn)合肥維信諾的技術(shù)許可及服務(wù)收入3.86億元，該業(yè)務(wù)毛利率較高， 本期未發(fā)生，同時影響分行業(yè)OLED顯示行業(yè)和分地區(qū)境內(nèi)的毛利率降低。

　　龍騰光電則是在上半年利潤同比增長976.37%。 其在公告中表示，業(yè)績變動主要原因是公司的差異化產(chǎn)品競爭力持續(xù)加強，疊加行業(yè)景氣度較高，抓住了市場機遇，主要產(chǎn)品需求旺盛，主營業(yè)務(wù)呈現(xiàn) 持續(xù)良好增長態(tài)勢，銷售回款同比增加。

　　在產(chǎn)品銷售方面，報告期內(nèi)，龍騰光電訂單覆蓋率維持高水準(zhǔn)，兼顧市場狀況、客戶長期合作狀況、材料供應(yīng)、產(chǎn)品營利性等多種指標(biāo)因素進(jìn)行策略性產(chǎn)能分配，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合，以提高產(chǎn)品獲利能力。

　　上半年利潤大增，行業(yè)集中度提升

　　今年上半年整體依然是大幅上漲趨勢。統(tǒng)計2019年h1至2021年h1數(shù)據(jù)，顯示出今年頭部企業(yè)利潤上漲程度明顯。

　　具體原因從需求背景來看，2020年因新冠肺炎疫情，催化了“宅經(jīng)濟”，加之面板廠商備貨策略激進(jìn)、供應(yīng)鏈資源擠兌加劇了供應(yīng)緊張，加速了價格上漲。

　　華泰證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月，主流的32吋、43吋及55吋電視面板價格，相較于去年5月份，漲幅空間高達(dá)84%-119%。

　　從行業(yè)變動來看，顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能向頭部企業(yè)高度集中，頭部企業(yè)在管理效率、規(guī)模、技術(shù)、成本、供應(yīng)鏈等方面具備顯著優(yōu)勢，行業(yè)進(jìn)入壁壘也大幅提高。京東方于業(yè)績說明會中表示，在過去一年，TV整機品牌TOP4占比提升5%。 越是靠近尾部的品牌傾向于價格戰(zhàn)，因此頭部集中符合產(chǎn)業(yè)價值提升的理念。

　　面板形勢：大尺寸優(yōu)勢漸顯，價格迎來拐點

　　大尺寸出貨量上漲

　　在這個漲價周期中，尺寸分化明顯是一大特點，TCL與半年報中公布了大尺寸與中小尺寸的銷售收入，大尺寸收入同比上漲131.9%，凈利潤上漲1384.6%，而中小尺寸減虧0.2億元。

　　大尺寸優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在上半年的數(shù)據(jù)中，7月上旬開始，連續(xù)上漲近13個月的電視面板價格開始松動，至8月，已大幅度下跌。

　　由于全球經(jīng)濟受疫情影響持續(xù)的低迷，以及IC、海運等原因?qū)е碌牟牧铣杀旧仙雀鞣N因素影響，面板市場庫存出現(xiàn)一定程度的上漲，價格有所回落。

　　而在8月的價格回落大潮中，跌勢最為激烈的是32寸、43寸電視面板。 IT類產(chǎn)品下跌不多，仍基本保持著正向營收。

　　針對此種情況，京東方及TCL兩家頭部企業(yè)皆在表示了對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化的言論。

　　京東方表示在當(dāng)下的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，TPC、NB、MNT PC類占比超過40%，其中MNT平均尺寸漲近一寸，電競顯示器占比持續(xù)提升。而32寸面板占比已有所下降，目前僅26%左右，未來還會繼續(xù)下降。

　　TCL則制定了Mini LED戰(zhàn)略加超大屏戰(zhàn)略的雙翼齊飛戰(zhàn)略。其超大屏戰(zhàn)略為：未來三年，TCL 75吋以上超大板滲透率超過30%。

　　整體價格下降

　　根據(jù)9月面板價格數(shù)據(jù)，整體面板價格持續(xù)下跌，包括大尺寸TV、IT產(chǎn)品。

　　因疫情后，市場被大幅度拉動，現(xiàn)下無論是歐美市場，還是中國大陸市場，需求持續(xù)疲軟，面板價格走低。

　　按照摩根士丹利(Morgan Stanley)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)，9月份整體電視面板價格平均下降了11%，而3季度同比去年3季度，電視面板下跌了9%。 報告表示，受價格的影響，使得面板制造商開始考慮調(diào)節(jié)產(chǎn)能，特別是4季度，可能會迎來減產(chǎn)潮。

　　不過從面板行業(yè)周期性的特征來看，大廠通常是進(jìn)行產(chǎn)品組合調(diào)節(jié)。隨著下游庫存升高，面板價格可能會逐漸浮動到起漲點，若在拉鋸階段獲得勝利，將能進(jìn)一步擴大市占率。

　　大尺寸+高毛利：Mini/Micro LED戰(zhàn)略的實施

　　當(dāng)前階段，幾大面板廠均有推動Mini/Micro LED動作。

　　一方面，相比OLED，Mini LED在超大尺寸上能實現(xiàn)更低成本，大尺寸電視正是Mini LED的優(yōu)勢賽道。

　　另一方面，當(dāng)前階段降價周期已不可避免，市場低谷周期，高毛利產(chǎn)品實現(xiàn)能避免價格戰(zhàn)的損失。Mini LED產(chǎn)品的布局和銷售，有助于企業(yè)進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)話語權(quán)并保持銷售額成績的最好武器之一。

　　近期，TCL采取了Mini LED戰(zhàn)略加超大屏戰(zhàn)略的雙翼齊飛戰(zhàn)略， 其中Mini LED戰(zhàn)略為：未來三年，TCL大尺寸效率中，Mini LED滲透率超過60%;。

　　產(chǎn)能方面，TCL已在全球進(jìn)行了20多億投資的Mini LED產(chǎn)能布局，擁有10條整機產(chǎn)線，目標(biāo)2024年實現(xiàn)產(chǎn)能1000萬臺/年，其中成都200萬臺/年，惠州500萬臺/年，越南100萬臺/年，墨西哥100萬臺/年，巴西100萬臺/年。

　　京東方在半年報中表示，MLED事業(yè)部上半年實現(xiàn)營收2.73億元，這是京東方首次在財報中披露MLED事業(yè)的營收。并且近期，京東方COG玻璃基技術(shù)已應(yīng)用于創(chuàng)維新款Mini LED電視SKYWORTH Q72， 全球首發(fā)Mini LED主動式玻璃技術(shù)。

　　深天馬表示，上半年在Mini/Micro LED等方面取得了諸多積極成果， 獲得行業(yè)和客戶高度認(rèn)可，并多次獲得創(chuàng)新產(chǎn)品與應(yīng)用獎項。顯示核心技術(shù)的創(chuàng)新與應(yīng)用拓展，并加強與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)應(yīng)用廠商協(xié)作，積極推進(jìn)商業(yè)化進(jìn)程。

　　彩虹股份在液晶面板方面也穩(wěn)步推進(jìn) Mini LED 和 WOLED 技術(shù)開發(fā)項目， 34/86 吋產(chǎn)品開發(fā)開始驗證，產(chǎn)品性能持續(xù)提升。

　　維信諾參股的成都辰顯光電有限公司建成Micro LED中試線， 并完成了工藝全線打通。成都辰顯與廈門三安半導(dǎo)體科技有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，在Micro LED芯片開發(fā)、巨量轉(zhuǎn)移、產(chǎn)線自動化 等領(lǐng)域展開深入合作，共同打造首款面向終端客戶的Micro LED量產(chǎn)產(chǎn)品。

　　龍騰光電在上半年與首爾半導(dǎo)體達(dá)成合作，加速Mini LED量產(chǎn)。 并且在龍騰光電在研項目情況中，Mini LED項目預(yù)計總投資規(guī)模1904.5萬元，已累計通入1818.33萬元，目前已產(chǎn)出樣品送至客戶。

　　總結(jié)：

　　上半年，正值顯示面板漲價周期的高峰，再加上產(chǎn)能提升，兩家頭部企業(yè)均實現(xiàn)了利潤上的大幅增長，整體情況較為樂觀。

　　下半年7月份，面板價格開始下降，顯示面板進(jìn)入新一輪降價，本次降價基本為正常的市場規(guī)律。在降溫的市場背景下，多數(shù)面板廠商開始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，烈火煉真金，在Mini/Micro LED、OLED等新型顯示技術(shù)的帶動下，能否開拓新的市場方向?值得期待。