全球MNT面板出貨半年度盤(pán)點(diǎn)：三大因素推動(dòng)上半年同比增長(zhǎng)10%，下半年下滑風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　回顧24年上半年，MNT面板市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。首先，面板價(jià)格上漲導(dǎo)致原本謹(jǐn)慎備貨的品牌渠道在可預(yù)見(jiàn)性?xún)r(jià)格上漲的情況下開(kāi)始拉貨;其次，航運(yùn)訂艙問(wèn)題導(dǎo)致品牌和渠道為確保出貨順利，備貨節(jié)奏前移;最后，海外商用市場(chǎng)復(fù)蘇拉動(dòng)面板需求增長(zhǎng)。據(jù)DISCIEN（迪顯）《全球MNT面板PSI月度數(shù)據(jù)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)， 24H1全球LCD MNT面板出貨78.1M，同比增長(zhǎng)10%，在分季度表現(xiàn)上，Q2延續(xù)上季度同比增長(zhǎng)趨勢(shì)，出貨41.2M，同比增長(zhǎng)7%。

圖一：全球LCD MNT面板季度出貨表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：DISCIEN單位：M，%

　　各家面板廠出貨綜述：

　　BOE（京東方）：24Q2出貨13.2M，同比增長(zhǎng)21%；H1出貨24.5M，同比增長(zhǎng)24%，市占31%，穩(wěn)居第一。 在歐美商用市場(chǎng)恢復(fù)，主力客戶(hù)Dell/HP訂單增加的利好下，上半年每月出貨規(guī)模均處于同期高位，同比增長(zhǎng)顯著，市占率持續(xù)超過(guò)三成。尺寸結(jié)構(gòu)上重點(diǎn)布局23.8”/27”，其中23.8”出貨占比從去年同期的48%上升到51%。

　　CSOT（華星光電）：24Q2出貨7.7M，同比增長(zhǎng)32%；H1出貨14.2M，同比增長(zhǎng)27%，市占18%，排名第二。 T9 IPS出貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，此外，在面板價(jià)格和電競(jìng)需求拉動(dòng)下，客戶(hù)采購(gòu)意愿強(qiáng)烈，CSOT Q2各月出貨維持在2.5M規(guī)模以上。尺寸結(jié)構(gòu)上，23.8”/27”產(chǎn)品為重點(diǎn)布局尺寸，兩者占比分別為29%/32%，并且24.5”逐漸嶄露頭角。

　　LGD（樂(lè)金顯示）：24Q2出貨6.8M，同比持平；H1出貨13.6M，同比增長(zhǎng)16%，市占17%，排名第三。 LGD出貨節(jié)奏受頭部客戶(hù)采購(gòu)波動(dòng)影響較大，上半年出貨增長(zhǎng)主要集中在Q1，隨著頭部品牌備貨需求趨向穩(wěn)定，Q2出貨同比基本持平。整體來(lái)看尺寸結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，重點(diǎn)尺寸23.8”/27”占比維持在46%/30%左右。

　　HKC（惠科）：24Q2出貨5.9M，同比減少4%；H1出貨11.0M，同比減少4%，市占14%，排名第四。 終端客戶(hù)上主要依靠自牌及華南客戶(hù)，頭部品牌滲透率相對(duì)較低。相對(duì)集中的客戶(hù)結(jié)構(gòu)一定程度上制約了HKC的出貨表現(xiàn)。受?chē)?guó)內(nèi)電競(jìng)及B2C市場(chǎng)需求下滑影響，Q1/Q2均呈現(xiàn)小幅下滑的態(tài)勢(shì)。尺寸結(jié)構(gòu)方面，同樣向23.8”/27”集中，出貨占比分別達(dá)到52%/24%。

　　圖二：24H1全球LCD MNT面板廠出貨及同比表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：DISCIEN單位：M，%

　　AUO (友達(dá)光電)：24Q2出貨5.5M，同比減少11%；H1出貨10.7M，同比減少4%，市占14%，排名第五。 在TV經(jīng)營(yíng)性?xún)?yōu)于MNT的背景下，基于營(yíng)利性考量，MNT產(chǎn)能供應(yīng)受限，疊加4月地震影響，出貨規(guī)模出現(xiàn)較大下滑。但其產(chǎn)品線布局完善，積極收縮低規(guī)產(chǎn)品，提升面板規(guī)格以保持競(jìng)爭(zhēng)力。從尺寸結(jié)構(gòu)看， 23.8”/27”出貨占比分別為26%/34%，21.5”及以下產(chǎn)品占比從23%減少至19%。

　　INX（群創(chuàng)光電）：24Q2出貨2.2M，同比減少23%；H1出貨4.3M，同比減少24%，市占6%，排名第六。 與AUO情況類(lèi)似，MNT業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮，出貨規(guī)模大幅下滑。尺寸結(jié)構(gòu)上同樣以23.8”/27”為主，占比分別為42%/31%。

　　總結(jié)與展望： 從需求端來(lái)看，上半年歐美商用市場(chǎng)溫和復(fù)蘇，為品牌備貨注入一支穩(wěn)定劑。與此同時(shí)，受航運(yùn)周期延長(zhǎng)、面板價(jià)格上漲影響，各大品牌面板采購(gòu)積極，成為上半年MNT出貨增長(zhǎng)的重要?jiǎng)幽?。從供?yīng)端來(lái)看，在常態(tài)化按需生產(chǎn)策略下，面板價(jià)格已實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲。尺寸結(jié)構(gòu)方面，在高世代線生產(chǎn)效率利好下，小尺寸產(chǎn)品比例被不斷擠壓，逐漸向23.8”/27”集中，但MNT面板大尺寸化發(fā)展的同時(shí)也受觀看距離的限制逐漸面臨瓶頸。

　　展望下半年，隨著歐洲降息落地，北美人工智能相關(guān)企業(yè)投資增加，并也有望進(jìn)入降息周期，全球經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)溫和復(fù)蘇。同時(shí)海外促銷(xiāo)也值得期待，預(yù)計(jì)整體歐美市場(chǎng)需求仍有一定保障。國(guó)內(nèi)618促銷(xiāo)效果雖不及預(yù)期，但下滑并不嚴(yán)重，且國(guó)家信創(chuàng)政策有望在下半年給予B2B市場(chǎng)一定支撐。但考慮上半年積極的面板采購(gòu)在終端未能有效去化，品牌與渠道庫(kù)存有所增長(zhǎng)，一定程度上透支了下半年的需求。且隨著TV需求下滑，全球高世代線LCD稼動(dòng)下修后，中大尺寸應(yīng)用產(chǎn)能可調(diào)配空間加大。不可否認(rèn)，面板廠將持續(xù)實(shí)行按需生產(chǎn)策略。在下半年需求下滑大背景下，面板廠改善經(jīng)營(yíng)性的訴求依然強(qiáng)烈，如何平衡出貨規(guī)模和營(yíng)利性將成為面板廠的重要議題，面板價(jià)格也將迎來(lái)更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。綜合來(lái)看，短期內(nèi)需求仍有一定保障，可給予出貨一定支撐，但整體下半年，尤其四季度面板需求下滑風(fēng)險(xiǎn)加劇。

　　關(guān)于顯示器面板出貨情況，DISCIEN接下來(lái)將持續(xù)更新。